广广西快乐双彩走势图: 广西快乐双彩走势图软件下载

債券收益率曲線上行 債券價格指數有所下跌

2017年3月,美國非農就業崗位、通脹率和制造業PMI指數等多項指標不及市場預期,美聯儲在3月加息25個基點。歐元區制造業PMI高出市場預期,并在榮枯線之上繼續擴大,表明歐元區經濟活動繼續擴張,但歐元區通脹率有所回落。國內宏觀經濟方面,CPI增速有所回落,PPI增速略
閱讀技巧Ctrl+D 收藏本篇文章

广西快乐双彩走势图软件下载 www.wbtzv.com

  2017年3月,美國非農就業崗位、通脹率和制造業PMI指數等多項指標不及市場預期,美聯儲在3月加息25個基點。歐元區制造業PMI高出市場預期,并在榮枯線之上繼續擴大,表明歐元區經濟活動繼續擴張,但歐元區通脹率有所回落。國內宏觀經濟方面,CPI增速有所回落,PPI增速略有回落。中國制造業采購經理指數PMI在臨界點之上攀升,國內制造業活動擴張勢頭增強。進出口貿易額同比擴大,貿易重回順差態勢,貿易狀況有所改善。從貨幣市場來看,3月份貨幣市場利率繼續上行,帶動債券市場回購利率出現較大抬升。從債券市場來看,各券種債券收益率曲線普遍上行,債券價格指數有所下跌。


  作者:劉華偉,陳星


  宏觀經濟情況


 ?。ㄒ唬┟攔檬蕕陀謔諧≡て?,歐元區經濟復蘇勢頭顯現


  2017年3月份,美國非農就業崗位增加9.8萬人,增幅創下2016年5月以來的新低,勞動力市場供給緊張;失業率從上月的4.7%降至4.5%,創下2007年以來的最低點。美國供應管理協會公布的數據指出,3月ISM制造業PMI為51.5,非制造業PMI由上月的57.6下降至55.2。CPI同比增長2.4%,低于預期值,環比下降0.3%,為13個月以來的首降。核心CPI同比增長2%,低于市場預期,環比下降0.1%。鑒于連月來市場數據表現較好,美聯儲于3月16日加息25個基點,市場普遍預期年內美聯儲還有兩次加息。整體來看,美國主要經濟指標低于市場預期,但個別指標表現依然強勁。


  歐洲方面,市場研究機構Markit公布的數據顯示,歐元區3月制造業PMI由2月份的55.4上升至56.2,高于預期值,在榮枯線50之上繼續擴大,創下71個月新高;非制造業PMI由55.5上升至56.5。自2016年歐元區經濟增速高達1.7%、超過美國后,市場預期今年一季度歐元區經濟增速將繼續維持復蘇態勢。在物?r方面,歐元區3月CPI同比增速初值為1.5%,低于預期值1.8%。總之,歐元區通脹率漲幅放緩,但數據顯示歐元區經濟復蘇強勁。


 ?。ǘ┕諍旯劬寐韻云笪燃O?/p>


  1.居民消費價格水平(CPI)同比上漲,環比水平繼續下降


  2017年3月份,全國居民消費價格總水平同比上漲0.9%。其中,城市上漲1.0%,農村上漲0.6%;食品價格下降4.4%,非食品價格上漲2.3%;消費品價格下降0.1%,服務價格上漲2.7%。一季度,全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.4%。


  3月份,全國居民消費價格總水平環比下降0.3%。其中,城市下降0.3%,農村下降0.4%;食品價格下降1.9%,非食品價格上漲0.1%;消費品價格下降0.5%,服務價格上漲0.1%(見圖1)。


  2.工業生產者出廠價格指數(PPI)上漲


  2017年3月份,全國工業生產者出廠價格同比上漲7.6%,環比上漲0.3%。工業生產者購進價格同比上漲10.0%,環比上漲0.5%。一季度,工業生產者出廠價格同比上漲7.4%,工業生產者購進價格同比上漲9.4%(見圖2)。


  3.中國制造業采購經理指數繼續增長


  2017年3月份,中國制造業采購經理指數(PMI)為51.8%,連續兩個月上升,高于上月0.2個百分點,制造業持續保持穩中向好的態勢(見圖3)。


  4.進出口貿易同比增加,貿易順差同比下降


  海關總署公布的數據顯示,2017年3月,我國進出口總值23141.87億元人民幣,同比增長24.2%。其中,出口12392.64億元,同比增長22.3%;進口10749.22億元,同比增長26.3%;貿易順差1643.42億元,同比下降15.53%(見圖4)。


  5.貨幣信貸市場情況


 ?。?)一季度人民幣貸款增加4.22萬億元,人民幣存款增加5.06萬億元。3月末,本外幣貸款余額116.6萬億元,同比增長12.3%。月末人民幣貸款余額110.83萬億元,同比增長12.4%,增速分別比上月末和上年同期低0.6個和2.3個百分點。一季度人民幣貸款增加4.22萬億元,同比少增3856億元。3月份,人民幣貸款增加1.02萬億元,同比少增3497億元。3月末,本外幣存款余額160.98萬億元,同比增長10.7%。月末人民幣存款余額155.65萬億元,同比增長10.3%,增速分別比上月末和上年同期低1.1個和2.7個百分點。3月份,人民幣存款增加1.27萬億元,同比少增1.25萬億元(見圖5)。


 ?。?)廣義貨幣增長10.6%,狹義貨幣增長18.8%。3月末,廣義貨幣(M2)余額159.96萬億元,同比增長10.6%,增速分別比上月末和上年同期低0.5個和2.8個百分點;狹義貨幣(M1)余額48.88萬億元,同比增長18.8%,增速分別比上月末和上年同期低2.6個和3.3個百分點;流通中貨幣(M0)余額6.86萬億元,同比增長6.1%。一季度凈投放現金301億元。


  6.貨幣政策工具操作情況


  3月實現資金凈回籠2370億元中,其中央行在公開市場開展45次逆回購操作,合計投放資金7600億元,逆回購到期回收資金合計13600億元,國庫現金定存600億元,MLF投放資金4970億元,MLF回收資金1940億元(見表1)。


  貨幣市場運行情況


  3月份,貨幣市場資金利率有所上升。具體來看,銀行間回購R01D品種平均利率較上月上行18個基點至2.66%,每日平均成交量15294.88億元,環比上升21.27%;R07D品種平均利率較上月上行46BP至3.65%,每日平均成交量1628.08億元,環比下降6.22%。


  債券市場價格走勢及特點


 ?。ㄒ唬┱找媛是哂興閑?/p>


  3月份,各券種債券收益率曲線有所上行。國債收益率曲線、政策性銀行債、企業債和中短期票據收益率曲線普遍上行。分券種來看,國債、政策性銀行債、企業債(AAA)和中短期票據(AAA)各關鍵期限點(不含隔夜收益率)本月末較上月末平均分別上行10.28BP、14.27BP、18.29BP和20.7BP(見表2)。(二)中債―新綜合指數有所下降


  3月份,中債―新綜合指數有所下跌。從全月來看,中債―新綜合凈價指數從上月末的99.1811點下降至本月末的98.7775點,跌幅為0.41%。中債―新綜合財富指數從上月末的115.0842點下降至本月末的114.6515點,跌幅為0.38%。


  債券市場交易結算


  3月份,全國債券市場23個交易日共發生現券和回購交易86.16萬億元,同比增長1.82%。其中,中央結算公司結算48.23萬億元,同比下降6.45%,占全市場的55.98%;上海清算所結算15.37萬億元,同比增長0.33%,占全市場的17.84%;上海和深圳交易所成交22.56萬億,同比增長27.16%,占全市場的26.18%(見表3)。


  中央結算公司的本月交易筆數(不含柜臺)為176974筆,同比下降3.17%;日均結算量20970.75億元,同比下降6.45%;日均結算筆數7695筆,同比下降3.16%。


 ?。?)3月份,中央結算公司登記債券的現券交易結算量達44634.09|元,環比增加15147.15億元,環比增長51.37%,同比下降34.63%。從交易活躍程度看,3月活躍的機構類型包括城市商業銀行、證券公司、基金類、全國性商業銀行、農村商業銀行和外資銀行,交易量分別達12764.54億元、10217.74億元、7318.14億元、5871.72億元、3726.20億元和2736.72億元。從機構買賣凈額的角度看,城市商業銀行、全國性商業銀行和農村商業銀行主要為現券的凈賣出方,凈賣出量分別達到1525.57億元、646.62億元和14.80億元;基金類、境外機構和證券公司表現為現券的凈買入方,凈買入量分別為1174.79億元、406.87億元和207.81億元。


 ?。?)從中央結算公司登記債券的換手率來看,3月的平均換手率為5.88%。其中,較為活躍的債券包括政策性銀行債和中期票據,本月換手率分別為24.47%和9.26%(見表4)。


  注:


  1.狹義換手率=當月現券交易結算量/當月平均托管量×100%;


  2.政府支持機構債券:目前包括匯金公司發行的債券、2013年以來鐵路總公司發行的債券以及原鐵道部發行的所有債券。


 ?。?)3月份,中央結算公司登記債券的質押式回購交易結算量為421570.29億元,環比增加120855.42億元,環比增長40.19%,同比下降0.21%。買斷式回購交易結算量為16122.89億元,環比增加4674.11億元,環比增長40.83%,同比降低35.20%。


  債券市場發行情況


  3月份,全國債券市場新發債券761只,發行總量為17211.5億元,同比下降38.59%。其中中央結算公司登記新發債券269只,發行11371.89億元,占債券市場發行總量的66.07%;上海清算所登記新發債券358只,發行4279.61億元,占債券市場發行總量的24.86%;交易所新發行債券共計134只,發行1560億元,占債券市場發行總量的9.06%(見表5)。


  債券市場存量結構


  3月底,全國債券市場總托管量達到56.93萬億元,環比增長1.04%,同比增長20.80%。其中,在中央結算公司托管的債券總量為44.25萬億元,同比增長20.96%,占全市場托管量的77.73%;上海清算所托管總量為8.04萬億元,同比增長0.74%,占全市場托管量的14.12%;中國結算托管總量為4.64萬億元,同比增長80.75%,占全市場托管量的8.15%。本文來自《債券》雜志

轉載請注明來源。原文地址://www.wbtzv.com/html/yanjiu/20190521/8172440.html   

債券收益率曲線上行 債券價格指數有所下跌相關推薦


聯系方式
微信號 xzlunwen
14705193098 工作日:8:00-24:00
周 日:9:00-24:00