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貨幣政策論文(精選范文6篇)

貨幣政策也稱金融政策,是國家對貨幣的供應根據不同時期的經濟發展情況而采取緊、松或適度等不同的政策趨向。本篇文章就向大家介紹幾篇精選的貨幣政策論文范文,供給大家作為一個寫作論文的參考范本。 貨幣政策論文精選范文6篇之第一篇:多措并舉暢通貨幣政策傳導機制
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广西快乐双彩走势图软件下载 www.wbtzv.com   貨幣政策也稱金融政策,是國家對貨幣的供應根據不同時期的經濟發展情況而采取"緊"、"松"或"適度"等不同的政策趨向。本篇文章就向大家介紹幾篇精選的貨幣政策論文范文,供給大家作為一個寫作論文的參考范本。

貨幣政策論文精選范文6篇之第一篇:多措并舉暢通貨幣政策傳導機制

  摘要:當前我國貨幣政策傳導機制存在部分阻滯之處,突出表現為民營企業融資難和融資貴、金融市場體系分割、M2增速偏低和社會融資規模下降等。這其中的深層次原因在于經濟結構失衡、融資體系不健全、金融市場不成熟及商業銀行存在制度性缺陷等。今年我國面臨的內外部經濟形勢嚴峻復雜,需要深入推進以供給側改革為核心的經濟結構性改革,推動健全多層次金融市場,完善金融改革,多措并舉疏通貨幣政策傳導機制,促進經濟高質量發展。

  關鍵詞:貨幣政策傳導機制; 金融市??; 經濟結構; 宏觀調控;

貨幣政策

  當前國內外經濟形勢嚴峻復雜,我國經濟下行壓力明顯加大,政府隨之加強了逆周期調控力度,繼續實施穩健貨幣政策。但是,我國貨幣政策傳導機制(中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標,進而最終實現既定政策目標的傳導途徑與作用機理)仍然存在不暢之處,一定程度上影響了貨幣政策的調控效果。自2018年年中以來,國務院常務會議、國務院金融穩定發展委員會、中央經濟工作會議多次提出疏通貨幣政策傳導機制。此舉不僅將提高貨幣政策逆周期調控效果,減緩經濟下行壓力,還有利于推動民營經濟健康發展,加快經濟轉型升級,提高經濟增長質量。

  貨幣政策傳導機制不暢的具體表現

  我國連續多年實施穩健貨幣政策,流動性總體保持充裕,存貸款基準利率已降至歷史低位,但受貨幣政策傳導機制不暢的影響,問題仍然較為突出主要體現在:

  1. 民營企業融資難、融資貴

  當前我國經濟內部面臨結構性問題和周期性問題,外部面臨經貿摩擦、貿易環境惡化等極大不確定性考驗,經濟增速放緩,民營企業融資難、融資貴的問題突出,主要表現在:

 ?。?)融資利率總體較高。WIND數據庫顯示(下同),自2016年4季度起,金融機構人民幣加權貸款平均利率總體呈上升趨勢,從2016年3季度的5.22%上升到2018年3季度的5.94%.反映民間融資的代表性利率,如溫州地區民間融資綜合利率自2017年年中起不斷上升,今年1月升至15.99%,處于較高水平。融資利率上升將加大企業負擔,損害企業融資意愿和融資能力。

 ?。?)貸款利率上浮比例增加。金融機構貸款利率上浮占比自2016年12月份的52.73%持續上升到2018年9月份的74%.其中,基準利率上浮30%以內的貸款占比自28.0%上升到34.1%;基準利率上浮30%-50%的貸款占比自8.4%上升到13.9%;基準利率上浮50%-100%的貸款占比自9.1%上升到16.1%;基準利率上浮100%以上的貸款占比自6.3%上升到9.8%.

 ?。?)貸款結構中,中長期貸款占比下降較快,短期貸款占比明顯走高。2018年,新增人民幣貸款中,短期貸款和票據融資占比為29.7%,較2017年同期上升15.8個百分點;企業中長期貸款占比為34.6%,較2017年同期下降12.5個百分點。企業中長期貸款占比顯著下降,一定程度上意味著企業融資條件有所惡化。

  2.不同金融市場間聯動不暢,存在市場分割

  利率變化往往會導致不同金融市場之間產生一定的聯動效應,央行通過調控短期利率來影響金融市場,實現一定的政策調控目的。盡管近年來我國利率市場化改革已取得了明顯成效,但金融市場之間的聯動仍然較差,主要表現在:

 ?。?)貨幣市場和貸款市場利率走勢差異較大。2017年8月以后,SHIBOR(上海銀行間同業拆放利率)隔夜利率、銀行間質押式回購加權利率等短期利率總體震蕩下行,處于較低水平,但貸款市場始終保持偏緊態勢,貸款利率自2016年4季度起呈上行趨勢,2018年維持在高位。

 ?。?)債券市場和貸款市場分割明顯。貸款和債券是企業可選擇的兩種債權融資方式,具有一定的替代性,貸款市場和債券市場理論上應存在一定關聯。但我國債券市場和貸款市場脫節明顯,債券收益率波動和貸款利率變化存在極強的獨立性。

 ?。?)貨幣市場與債券市場利率聯動較弱。受量、價寬松的影響,貨幣市場利率長時間維持低位,但貨幣市場的低利率難以傳導至債券市場,貨幣市場利率走低與國債收益率走高經常并存。

 ?。?)貨幣市場利率與股票市場波動關聯較差。理論上,低利率容易推動股票市場走強,實踐中,我國股票市場波動與利率變化聯系并不緊密。

  3.M2增速偏低

  近年來,我國M2(廣義貨幣)增速不斷下滑,2017年和2018年增速均保持在8.1%,創出2000年以來的歷史最低值。

 ?。?)金融嚴監管和防風險,推動金融體系主動調整業務降低內部杠桿,與同業、資管、表外以及影子銀行活動高度關聯的商業銀行股權及其他投資等科目擴張放緩,帶動M2增速下降。

 ?。?)信貸和債券融資是直接推動M2增長的重要因素,信貸增速偏低、債券融資占比不高,直接導致M2增速走低。M2增速持續走低,一定程度上反映了貨幣政策傳導機制存在問題,資金供給端方面,商業銀行存在"慎貸"和"惜貸"現象;資金需求端方面,經濟下行壓力加大,疊加內外部環境的不確定性,極大地損害了企業家對未來的預期和信心,導致企業融資需求下降。

  4.社會融資規模下降,增速降低

  2018年,社會融資規模為19.3萬億元,較2017年同期減少3.1萬億元;社會融資規模存量增速為9.8%,較2017年同期降低2.2個百分點。社會融資規模增速降低,一定程度上增強了經濟下行壓力。

  貨幣政策傳導機制不暢的深層次原因

  民營企業融資難和融資貴、金融市場分割與M2增速走低等現象,僅是貨幣政策傳導機制存在阻礙的外在表現,深層次原因是經濟結構、融資體系、金融市場發育不成熟與商業銀行內部制度不完善等體制機制性問題。

  1.經濟結構性問題突出

 ?。?)經濟結構存在失衡。受高儲蓄和高投資驅動影響,我國房地產和基建投資連續多年保持快速增長(近兩年增速有所放緩,但總體投資規模仍然巨大),大量資金流入房地產行業和地方政府融資平臺,一定程度上擠占了其他經濟主體的資金份額,加劇了民營企業融資難、融資貴。

 ?。?)民間資本準入仍存在一些障礙。傳統行業競爭激烈,投資回報率下降,但受準入門檻、隱形壁壘等因素影響,民間資本客觀上難以進入金融、電信等回報率較高的行業。投資回報率偏低和行業準入壁壘限制了一些民營企業融資的可獲得性。

 ?。?)部分資金脫實向虛。民間資本投資渠道受限,資本供給相對過剩,實體經濟難以吸收過剩的資本,導致資金由實轉虛,部分資金流入房地產領域,推升資產價格泡沫;部分資金在金融體系中空轉,損害央行、金融監管當局的金融調控力度,妨礙貨幣政策傳導機制的暢通運行。

  2. 融資體系存在問題

 ?。?)直接融資比重偏低,以銀行貸款為主體的間接融資比重偏高。2018年,包括企業債券和股票融資在內的直接融資占社會融資規模的比例為14.8%,其中股票融資占比僅1.9%;銀行貸款占社會融資規模的比例高達81.4%.過低的直接融資比重極大地限制了企業的融資渠道,加劇了民營企業和中小微企業融資難和融資貴的現象。

 ?。?)表外融資波動較大。自2007年以來,受金融創新和規避監管驅動,表外融資發展較快,已成為企業融通資金的重要渠道,但波動幅度劇烈。2013年,表外融資占社會融資規模的比例甚至高達29.8%,2015年、2016年的占比又降至個位數,2017年的占比再次上升至18.4%,2018年,受金融去杠桿和嚴監管的影響,表外融資急劇萎縮,占社會融資規模的比例快速下滑到-15.2%.客觀看,表外融資有補充企業融資渠道、提高企業融資可獲得性的積極作用,但也有規避監管、削弱央行和監管部門的政策調控效果、積聚大量金融風險的負面效用。表外融資波動如此頻繁和劇烈,不利于貨幣政策的傳導。

 ?。?)信貸資源配置不均。鑒于國有企業往往存在政府隱性擔保,民營和中小微企業自身存在抵押擔保物匱乏等問題,以國有商業銀行為主體的銀行體系貸款偏好投向于國有企業和大型企業,民營企業和中小微企業通常處于相對弱勢地位。

  3. 金融市場發育不成熟

  主要表現為資本市場配置資源、價值發現功能不完善;市場投資理念不成熟,機構投資者持股比例偏低;金融基礎設施建設不健全等。資本市場側重于融資功能,忽視對投資者的分紅回報,大多投資者難以通過資本市場進行財富保值和增值,資本市場財富效應不明顯。甚至資本市場與實體經濟增長時有脫節,難以發揮經濟"睛雨表"的功能。同時,上市公司信息披露、上市準入和退出制度、投資者利益?;せ頻確矯媧嬖誚洗筧畢?,不利于資本市場優化資源配置,影響資本市場功能發揮。這些因素極大地損害了我國央行貨幣政策通過金融市場向實體經濟的傳導能力。

  4.商業銀行存在部分制度性缺陷

 ?。?)資產負債管理和風險管理制度不完善。2010-2016年,商業銀行資產負債表規模迅速擴張,尤其是同業業務增速明顯加快,突出表現為商業銀行對金融機構的債權增速明顯高于商業銀行對企業的債權增速。商業銀行對表外業務、理財業務、債券投資的積極性明顯上升,對表內貸款的積極性有所下降,并導致杠桿率抬升較快、潛在風險增加。

 ?。?)激勵約束機制不完善。綜合考慮收益、付出、風險管理和資產質量,加之經濟下行會增強商業銀行經營的順周期性,商業銀行對民營企業和中小微企業貸款積極性不高,亟需建立科學合理的激勵約束機制和業績考核機制。

 ?。?)缺乏完善的資本補充機制。近年來,隨著金融去杠桿和防風險措施的逐步落實,導致表外融資規模急劇萎縮,加大了經濟下行壓力。2018年,表外融資規模較2017年萎縮了近3萬億元。但是,受資本充足率的約束,龐大的表外融資難以完全轉入表內,銀行需要更為完善的常態化和機制化的資本補充機制。

  疏通貨幣政策傳導機制的路徑

  針對貨幣政策傳導機制存在的諸多問題,疏通貨幣政策傳導機制應多措并舉,由國務院統一領導,統籌央行和相關機構,深入推進經濟結構性改革,加快資本市場深化發展,完善相關金融改革,健全商業銀行內部激勵約束機制。

  1.推進以供給側改革為核心的經濟結構性改革

 ?。?)支持民營企業發展,營造法制化制度環境,穩定民營企業的預期和信心。放寬民間資本的準入限制和投資范圍,有利于提高民間資本回報率,激發民間資本活力;加大積極財政政策力度,繼續大規模減稅降費,穩步推進去杠桿、降成本、補短板,有利于增強企業投資能力和居民消費能力,提高企業投資和居民消費意愿。這些措施,均有利于提高社會融資需求,增強民營企業的融資能力和融資意愿。

 ?。?)引導包括信貸資金在內的社會資金合理流動,發揮利率對資金流動的引導作用。嚴格地方政府債務管理,規范地方政府融資渠道,妥善化解地方政府債務風險;完善房地產宏觀調控,建立房地產調控長效機制,遏制房地產泡沫;繼續深化國有企業改革,推動政企分開、政資分開和公平競爭。避免資金過度流向房地產行業、融資平臺和低效率的國有經濟部門,推動經濟結構和融資結構趨向合理化。

  2.加快資本市場發展,構建多層次的金融市場

 ?。?)大力發展直接融資,提高直接融資比重,構建多層次金融市場,拓寬金融市場的深度和廣度,更大程度發揮市場機制的力量,滿足實體經濟多樣化的融資需求,更加合理和有效地配置社會資源。

 ?。?)引導更多中長期資金進入資本市場,大力推動機構投資者隊伍發展,提高機構投資者持股比例。鼓勵長期投資和價值投資,提高投資者的整體素質,有利于遏制市場投機氛圍,更好地發揮資本市場價格發現、財富保值增值功能。

 ?。?)繼續完善發行、上市、信息披露、交易、退市及投資者適當性管理等基礎性制度,構建資本市場穩定健康發展的基石。

  3.繼續完善相關金融改革

 ?。?)加快放寬民間資本進入銀行業的限制,推動中小民營銀行的發展。從國際經驗看,構建大、中、小比例協調的商業銀行體系,有助于疏通貨幣政策傳導機制,更好地滿足中小微企業的融資需求,更好地貫徹央行貨幣政策的調控意圖。

 ?。?)深化利率市場化改革。健全反映市場供求關系的國債收益率曲線,構建科學合理的政策利率調控標的,打通貨幣市場和債券市場之間存在的障礙。增強貨幣市場和信貸市場利率聯動。完善利率走廊機制,增強利率調控能力,進一步疏通央行政策利率向金融市場及實體經濟的傳導。

  4. 央行繼續實施穩健的貨幣政策

  貨幣政策要保持中性,松緊適度,把好貨幣供給總閘門,靈活運用多種貨幣政策工具組合,合理安排工具搭配和操作節奏,加強前瞻性預調微調,維護流動性合理充裕,保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長。進一步加強政策協調,疏通貨幣政策傳導渠道,創新貨幣政策工具和機制。進一步提高金融服務實體經濟的能力和意愿,健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架。進一步加強宏觀審慎管理,發揮逆周期調控作用。

  5. 多措并舉提高商業銀行服務實體經濟的能力

 ?。?)構建商業銀行科學的風險定價體系,提高商業銀行風險定價能力,有助于減少商業銀行貸款投向的所有制和企業規模偏好,加大向民營企業、中小微企業的服務力度。

 ?。?)在嚴格防范金融風險的背景下,動態調整部分監管指標和考核指標,有助于商業銀行提高服務實體經濟的能力和意愿。

 ?。?)創新銀行資本金工具,構建科學的銀行資本定期補充機制,緩解銀行資本約束,有利于表外業務順利轉回表內,增強監管當局對商業銀行體系的調控能力,疏通貨幣政策傳導機制。

 ?。?)完善商業銀行內部激勵約束機制,更好地支持民營企業和中小微企業發展。

 ?。?)加快市場化中介機構發展,如專業化評級公司、擔?;購馱魴嘔溝?,減少借貸雙方的信息不對稱,降低逆向選擇和道德風險,增強銀行服務民營企業和中小微企業的意愿。

貨幣政策論文精選范文6篇之第二篇:金融周期下貨幣政策淺議

  摘要:近年來,隨著我國金融市場的不斷發展,經濟國際化程度的不斷提高,金融周期的特征越來越明顯,金融沖擊對實體經濟的負面影響也越來越大,央行傳統的貨幣政策框架受到挑戰。本文在此背景下分析當前我國所處現狀,并對貨幣政策框架調整給出建議。

  關鍵詞:金融周期; 經濟周期; 貨幣政策;

  長期以來,主流的經濟周期理論因遵循米勒-莫迪利安尼定理(MM定理,即公司資本結構與市場價值不相干理論),往往認為金融沖擊并不會引發實體經濟產生實質性的波動,金融要素對實體經濟活動的影響是中性的,而真正能夠引起經濟周期波動的是那些給生產函數或勞動力規模等帶來沖擊的實際因素。但從20世紀七八十年代開始,隨著西方發達國家開始放松對金融活動的管制,取消各種限制金融機構發展的法規和條例,金融自由化在降低通貨膨脹率的同時,也帶來頻發的貨幣?;徒鶉諼;?,金融脆弱性進一步加劇,金融要素對實體經濟的影響顯著增強,金融沖擊也逐漸成為影響經濟周期波動的主要因素。

  由于受到傳統宏觀經濟理論的影響,貨幣政策始終以維護物價穩定為目標,主要針對平抑經濟周期波動發揮作用,這就使得傳統的貨幣政策忽略了經濟周期與金融周期的相互作用,忽略了金融體系的系統性風險,從而無法有效應對當前的經濟金融波動,存在一定的局限性。

貨幣政策

  對于我國來說,近年來金融市場得到了長足的發展。但與此同時,金融體系復雜程度加重,金融風險更是層出不窮,金融周期特征凸顯。在這樣嚴峻的環境下,我國現階段的貨幣政策框架更需要做出進一步的完善,來更好地應對金融周期帶來的挑戰。

  那么在我們分析貨幣政策調控框架應該如何做出調整來應對金融周期之前,有必要對調整的必要性進行討論。

  首先就傳統的貨幣政策自身來說,貨幣政策是以市場利率和貨幣供給量作為中介目標,以維持總體物價水平的穩定為其執行的首要目標的一種針對整體經濟狀況的總量調控手段。根據貨幣政策中介目標的不同,貨幣政策調控框架可以劃分為數量型和價格型調控框架。其中數量型貨幣政策調控框架由央行起主導作用,通過調整存款準備金、中央銀行貸款以及公開市場操作等,直接來調節和控制貨幣供給量,進而達到其經濟目標;而價格型貨幣政策調控框架則是一種間接調控手段,借助于利率結構來影響市場預期和微觀經濟主體的行為,進一步實現貨幣政策的最終目標。但是隨著金融市場的不斷發展,數量型調控框架的局限性也日益凸顯,傳統貨幣政策的有效性進而被削弱。這是因為一方面,從貨幣供給的角度看,隨著金融脫媒和影子銀行的逐漸興起,大量資金由表內轉向表外,許多金融產品的流動性較強且開始具有貨幣屬性,使得央行很難預測實際的貨幣供求派生情況,貨幣總量的控制難度大大增加;另一方面,就貨幣需求來說,金融工具和產品的不斷創新以及金融市場自由進出程度的提高使得貨幣流通速度難以確定,進而貨幣需求也更加不穩定,故數量型的貨幣政策調控框架容易造成貨幣供給與需求的不匹配。

  另外,從金融周期和貨幣政策之間內在聯系的角度看。一方面貨幣政策的實施可能會導致金融風險的積聚,從而增強經濟周期與金融周期的波動。特別當金融周期與經濟周期兩者出現不同步,并且金融周期處于繁榮狀態而經濟周期卻處于衰退或平穩狀態時,由于傳統貨幣政策主要盯住物價穩定,其往往會針對經濟周期采取相對寬松的措施,即便通貨膨脹水平保持低位,信貸總量的持續擴大也會帶來資產價格的上升,資產價格泡沫會進一步膨脹,結果對金融周期的擴張起到了推波助瀾的作用,加劇金融市場動蕩的風險。即使貨幣政策針對金融周期采取緊縮性措施,那么會導致信貸總量進一步減少,流動性放緩,加大了經濟下行的壓力;另一方面金融周期與經濟周期兩者的背離也會對貨幣政策的實施和效果產生影響。根據丁伯根法則,當一種工具要實現一種以上的政策目標時,便會因目標之間的沖突而降低效率。如果金融周期和經濟周期兩者出現不同步,貨幣政策可能會因為在穩定經濟增長的同時考慮金融穩定目標而使其效果大打折扣,央行的可信度也會受其影響,導致貨幣政策的執行面臨挑戰。

  那么針對我國經濟的具體情況,自從我國經濟進入新常態后,就發生了明顯的結構性變化,最突出的特點就是伴隨著實體經濟輕微波動的金融業的膨脹。金融業越來越脫離于實體經濟,自成一體,且規模不斷擴大。金融周期的波幅呈現出放大的趨勢,周期性也更為明顯。而就當前來說,金融市場的運行更是呈現出逆經濟周期的特點,經濟周期與金融周期的分離趨勢越來越明顯。

  從我國資產價格和物價相關性變化的角度來看,有研究顯示,在2012年6月之前,CPI、房價指數、股價指數,以及PPI,這四種價格指數具有同步性。但是在此之后這種同步性開始被打破,也就表明曾經具有較強同步性的經濟周期和金融周期開始出現顯著的背離。同時在《2017年第三季度中國貨幣政策執行報告》中也首次提出,中國金融周期與經濟周期存在分離的現象。中央銀行如果僅僅依靠傳統貨幣政策工具無法有效平衡經濟周期與金融周期之間的關系。尤其隨著未來金融市場的發展,金融周期的波動對經濟穩定的影響越來越大。所以在貨幣政策框架的制定中,要特別注意金融周期的影響,尤其是經濟周期與金融周期背離時的政策調整。

  面對如此復雜的經濟金融環境,正確有效的貨幣政策不但能夠保障宏觀經濟的穩健發展,而且也能在金融市場出現波動的時候發揮出至關重要的作用,支持金融機構正常運轉,維護金融市場運行的穩定,減小金融動蕩對實體經濟的沖擊,進而也維護了中央銀行作為一國貨幣政策制定者的可信度和權威性。鑒于我國2012年到現在,金融周期和經濟周期已經表現出明顯的分離態勢,風險識別的難度上升,金融監管的難度也隨之上升?;醣藝嚦蚣苡Ω眉笆迸浜暇媒鶉諦問頻謀浠歡獻鞒齙髡?,來解決當前已經存在的問題。具體來說,應該從以下幾個方面入手:

  首先,中央銀行應該繼續堅持穩健的貨幣政策,強化逆周期調節。當金融周期處于上升階段時,貨幣政策應當收緊,抑制資產泡沫的擴大,防止金融市場出現過度繁榮,減輕金融不穩定對實體經濟的負面沖擊;在金融周期下行階段,則應實施寬松的貨幣政策,為市場運行注入流動性和動力。另外由于政策的實施都具有時滯,政府應該把握好政策實施的時點,保證貨幣政策的有效性。

  其次,要注重貨幣政策和宏觀審慎政策兩者的協調配合。當經濟周期和金融周期兩者背離時,單獨依靠貨幣政策很難保證經濟增長和金融穩定這兩個目標同時實現。在《2016年第四季度中國貨幣政策執行報告》中已經指出,貨幣政策對于金融風險的管控能力較為有限,因此,需要運用宏觀審慎政策框架以防范系統性金融風險。但是由于兩者在實施過程中傳導渠道會有重疊,貨幣政策和宏觀審慎政策的效果會相互影響,彼此制約。所以在新的貨幣政策框架中,兩者如何協調配合是重點解決的問題。尤其是在經濟周期與金融周期背離的情況下,背離程度越大,政策效果所受影響的程度也就越大。政策制定者應把握合理的力度,保證貨幣政策和宏觀審慎政策的協調配合,才能在維持經濟增長的同時,又有效防范了系統性金融風險的發生。

  最后,在貨幣政策的目標中也應該將金融周期考慮在內。我們知道貨幣政策主要用來針對經濟周期、維護物價穩定;而宏觀審慎政策則用來針對金融周期、維護金融體系的穩定,防范系統性金融風險。但是宏觀審慎政策框架作為新生事物,目前還在逐漸完善。只依靠宏觀審慎政策,難以應對金融周期下的各種風險。而貨幣政策相對于宏觀審慎政策而言,無論是應對經濟周期還是金融周期,其影響范圍更大,影響程度更深。所以貨幣政策應在原有的基礎上將金融周期也引入其政策目標當中,并且以穩健的貨幣政策的實施為基礎,來保持合理適度的流動性,維護穩定的經濟金融環境,而宏觀審慎政策作為補充配合貨幣政策的實施。

  參考文獻
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  [5]何德旭,張捷。金融經濟周期中的去杠桿與貨幣政策選擇[N].金融時報,2017.8.2.

貨幣政策論文推薦范文8篇
第一篇:多措并舉暢通貨幣政策傳導機制 第二篇:金融周期下貨幣政策淺議
第三篇:貨幣政策非對稱效應的研究述評和啟示 第四篇:貨幣政策信貸渠道與資本結構分析
第五篇:基于銀行治理的貨幣政策風險渠道承擔探究 第六篇:新形勢下中國貨幣政策預期管理困境及對策研究
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